Thay đổi quy chế giao dịch song vẫn chưa thể thúc đẩy được dòng tiền

Những nỗ lực được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước đưa ra mới đây như rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2 và cho giao dịch lô lẻ nhằm thúc đẩy dòng tiền dường như vẫn chưa đem lại kết quả như mong đợi khi tâm lý nhà đầu tư vẫn bị buộc chặt bởi những diễn biến khó lường của thị trường.

Do những tác động từ thị trường chứng khoán thế giới, chỉ số VN-Index có dấu hiệu đi xuống khi kết phiên 14/9 với chỉ 1.240,77 điểm - giảm 7,63 điểm (0,61%). Trong đó, có tới 321 mã giảm và 120 mã tăng. Ở các sàn giao dịch còn lại, chỉ số đại diện cũng không mấy tích cực khi HNX-Index bị mất 2,17 điểm (0,77%) về còn 278,42 điểm; UPCoM-Index giảm 0,24 điểm (0,27%) xuống còn 90,16 điểm. Tổng thanh khoản trên cả 3 sàn trong phiên 14/9 chỉ ở mức 16.751 tỷ đồng, với 14.351 tỷ đồng đến từ sàn HoSE.

Như vậy, tính từ thời điểm rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2 (vào ngày 29/8) và cho phép giao dịch lô lẻ (từ 12/9) thanh khoản HoSE ghi nhận mức cao nhất là gần 19.000 đồng; các phiên còn lại trung bình từ 11.000 - 13.000 tỷ đồng. Kỷ lục thấp nhất là phiên 12/9 với giá trị thanh khoản đạt 10.747 tỷ đồng - thấp nhất kể từ giữa tháng 7/2022.

Nói về vấn đề này, ông Nguyễn Anh Khoa - Trường phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Công ty cổ phần Chứng khoán Agribank (Agriseco) lưu ý rằng, việc áp dụng lô lẻ trên thực tế không tác động nhiều đến thanh khoản mà chỉ nhằm mục đích chính là tạo điều kiện cho nhà đầu tư chủ động hơn trong việc đặt lệnh mua - bán, làm tròn lô giao dịch chẵn và làm giảm sự lệ thuộc vào các công ty chứng khoán.

Riêng với việc rút ngắn thời gian thanh toán xuống T+2 sẽ giúp thanh khoản được cải thiện hơn. Tuy vậy, đây cũng là yếu tố thúc đẩy đà bán tăng mạnh ở những nhà đầu tư lướt sóng.

Thay đổi quy chế giao dịch không thu về hiệu quả thúc đẩy dòng tiền như mong đợi

Ông Nguyễn Anh Khoa cho biết “Thanh khoản gần đây suy giảm là do không có nhiều thông tin tích cực, thông tin liên quan đến doanh nghiệp cũng không còn nhiều”.

Có cùng quan điểm, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích Công ty cổ phần Chứng khoán Yuanta đưa ra nhận định: Việc áp dụng T+2 và lô lẻ chỉ là những công cụ về mặt kỹ thuật để hỗ trợ nhà đầu tư giao dịch thuận lợi hơn.

Ông Minh lý giải rằng: "Mục tiêu xa hơn của các quy định mới này không phải cải thiện thanh khoản mà chủ yếu giúp giao dịch thuận lợi hơn, hạn chế những rủi ro cho nhà đầu tư. Diễn biến thanh khoản có xu hướng giảm trong những phiên gần đây là do đáo hạn của các quỹ ETF, bên cạnh đó, tâm lý nhà đầu tư cũng thận trọng hơn khi FED sẽ họp bàn việc tăng lãi suất vào ngày 21/9. Ngoài ra, tuần này cũng có nhiều sự kiện quan trọng ảnh hưởng đến quyết định giải ngân là đáo hạn phái sinh, cơ cấu của các quỹ ETF, công bố số liệu lạm phát của Mỹ,…"

Theo ông Minh, một điểm sáng trong phiên 14/9 là chỉ số chính vẫn giữ được mốc 1.240 điểm. Điều này đồng thời cũng phản ánh rằng tâm lý nhà đầu tư Việt tương đối ổn định. Vì vậy, chiến lược hợp lý hiện nay là tạm thời đúng ngoài; cơ cấu giảm tỷ trọng cổ phiếu từ 30 đến 25% và chưa nên giải ngân khi trên thị trường vẫn đang hiện hữu những rủi ro.